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證券的五個法律特征
（一）證券是一種投資憑證
證券是一種投資工具，投資人要取得一定的收益，必須先以支付一定的財(cái)產(chǎn)為前提，證券往往即是表明其投資多少的證明文書。但投資者因投資而持有的證券，因投資渠道、投資條件、投資方式的不同，其付出的成本代價各不相同，因而證券這種投資憑證無法動態(tài)、及時并客觀地反映投資者實(shí)際投資的多少，而只能以證券面值總額靜態(tài)、抽象地表彰其投資份額的大小，以實(shí)現(xiàn)收益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。例如，我國現(xiàn)階段發(fā)行的股票其面值通常都是1元人民幣，但投資者獲得一份股票所付出的代價則可能是一份股票面值的幾倍乃至更高，股票的面值不應(yīng)當(dāng)也不可能隨投資者實(shí)際投資的多少而不斷地改變，為求得權(quán)益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，股票作為一種投資證明文書，所能證明的是投資者的名義投資，而非實(shí)際投資，故其投資證明的作用雖然客觀，但卻有局限性。
�。ǘ┳C券是一種收益憑證
有價證券不僅僅是一種表示投資者所投資資產(chǎn)多少的憑證，投資者投資證券更重要的是取得投資的收益，這種收益一方面表現(xiàn)為證券發(fā)行人分派的股息、紅利和債券利息等；另一方面則表現(xiàn)為投資者買進(jìn)賣出證券的交換收益。
�。ㄈ┳C券是一種風(fēng)險投資工具
雖然證券表彰了投資者投資資產(chǎn)的多少和反映了投資者獲取投資收益的愿望，但作為一種虛擬資本，要借助于實(shí)際資本的市場運(yùn)作或者虛擬資本本身的市場交換才能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保殖和收益的獲取，但諸多不確定因素使得實(shí)際資本的市場運(yùn)作和虛擬資本的市場交換蘊(yùn)含著極大的風(fēng)險。在實(shí)際資本的運(yùn)作過程中，證券發(fā)行人極有可能出現(xiàn)虧損乃至于破產(chǎn)，證券投資人的股息、紅利和利息收入不僅無法得到保證，甚至其所投資的資產(chǎn)會縮水、貶值以至損失殆盡。在虛擬資本的市場交換過程中，因投資者的投機(jī)決策失誤或不可抗力等因素的發(fā)生，投資者的交易收益愿望很有可能無法實(shí)現(xiàn)，甚至還會發(fā)生交易虧損。
�。ㄋ模┳C券具有可流通轉(zhuǎn)讓性。
正因?yàn)樽C券投資的風(fēng)險很大，為活躍生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域?qū)嶋H資本的投入和繁榮證券市場，就必須為投資者設(shè)定必要的規(guī)避和控制投資風(fēng)險的機(jī)制，其中首要的內(nèi)容就是必須明確證券的可自由轉(zhuǎn)讓。自由轉(zhuǎn)讓機(jī)制的確立，一方面使得投資者獲取證券交易收益成為可能，另一方面在市場的發(fā)展有違于投資者的收益預(yù)期時，投資者能夠非常便利地出讓其所持證券從而達(dá)到控制或規(guī)避風(fēng)險的目的。很難想像，失去了證券的可流通轉(zhuǎn)讓性，證券投資還有何實(shí)際意義。
（五）證券具有定型性
證券交易本質(zhì)上是證券權(quán)利的交易。證券權(quán)利屬于無形的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，不具有物的形態(tài)，在交易時就存在有交付的不便。為保障大規(guī)模交易的簡便易行，也為了保障證券交易的安全，有必要使證券定型化，即對證券的內(nèi)容和格式實(shí)行統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。具體而言，同一發(fā)行人發(fā)行的同一品種的證券，無論是證券的面值或標(biāo)的物的數(shù)量，還是其他方面的內(nèi)容或交易的條件，在符合法律規(guī)定的前提下，都要保持高度的一致，這樣，既能確保持有人權(quán)益的計(jì)算，也簡化了交易協(xié)商的過程，同時還能避免在交易時對交易內(nèi)容發(fā)生歧義，以確保交易的安定。
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