股票的價(jià)值怎么計(jì)算

　　一、股票的價(jià)值由什么決定？

　　一只股票的價(jià)值常常由流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值和固定資產(chǎn)價(jià)值共同決定。普通股的流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值比包含固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值更重要。我們的討論將歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：

　　怎么判斷一只股票的真正價(jià)值？

　　1、流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值通常是清算值的粗略指標(biāo)。

　　2、很多普通股股票的市值低于其流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值，因此也低于其破產(chǎn)清算時(shí)可變現(xiàn)的數(shù)額。

　　3、很多股票長(zhǎng)期以低于其清算值的價(jià)格進(jìn)行交易是根本不合邏輯的。這說(shuō)明：

　　1）股票市場(chǎng)的判斷出現(xiàn)了嚴(yán)重偏差;

　　2）公司的管理政策存在很大問(wèn)題;

　　3）股東們對(duì)自己資產(chǎn)的態(tài)度有問(wèn)題。

　　（一）、清算值的概念：

　　我們把“清算值”定義為企業(yè)的所有者放棄所有權(quán)能得到的補(bǔ)償。他們可能會(huì)將整個(gè)企業(yè)出售給他人，也可能只出售其中一部分權(quán)益并繼續(xù)關(guān)注企業(yè)發(fā)展�；蛘撸�他們會(huì)耐心等待時(shí)機(jī)，把各種資產(chǎn)逐漸變現(xiàn)，以獲得盡可能高的收益。這樣的清算在私營(yíng)企業(yè)界每天上演，但在公有企業(yè)中相對(duì)鮮見(jiàn)。公司的轉(zhuǎn)手價(jià)通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其清算值，破產(chǎn)時(shí)也免不了被分拆出售。但主動(dòng)從不盈利的企業(yè)中退出并精心清算的情況絕大部分發(fā)生在私營(yíng)企業(yè)，而不是在公有企業(yè)。

　　（二）、資產(chǎn)的性質(zhì)決定它們的變現(xiàn)值：

　　企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表并不提供資產(chǎn)清算值，但它包含有用的線索。計(jì)算清算值的第一個(gè)原則是：相信負(fù)債數(shù)據(jù)，但必須質(zhì)疑資產(chǎn)數(shù)據(jù)。賬簿上所有的負(fù)債必須按其面值作為資產(chǎn)的減項(xiàng)，資產(chǎn)的價(jià)值因性質(zhì)不同而要具體考慮。

　　（三）、股票市價(jià)低于清算值的情況長(zhǎng)期存在：

　　我們的第二個(gè)發(fā)現(xiàn)是，在這幾年有相當(dāng)多普通股的市價(jià)大大低于其清算值。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，這種情況出現(xiàn)的比例最高。

　　二、股票的價(jià)值怎么計(jì)算？

　　股票價(jià)值s=（EBIT-I）（1-T）/KS 其中：（EBIT-I）（1-T）為稅后凈收益，KS為權(quán)益資金成本，稅后凈收益除以權(quán)益資金成本。

　　股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒(méi)有價(jià)值。從本質(zhì)上講，股票僅是一個(gè)擁有某一種所有權(quán)的憑證。股票之所以能夠有價(jià)，是因?yàn)楣善钡某钟腥�，即股東，不但可以參加股東大會(huì)，對(duì)股份公司的經(jīng)營(yíng)決策施加影響，還享有參與分紅與派息的權(quán)利，獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益。同理，憑借某一單位數(shù)量的股票，其持有人所能獲得的經(jīng)濟(jì)收益越大，股票的價(jià)格相應(yīng)的也就越高。

　　股票市價(jià)的實(shí)際上是投資者對(duì)未來(lái)的預(yù)期。

　　對(duì)于股份制公司來(lái)說(shuō)，其每年的每股收益應(yīng)全部以股利的形式返還給股票持有者，也就是股東，這就是所謂的分紅。當(dāng)然，在股東大會(huì)同意的情況下，收益可以轉(zhuǎn)為資產(chǎn)的形式繼續(xù)投資，這就有了所謂的配送股，或者，經(jīng)股東大會(huì)決定，收益暫不做分紅，即可以存在每股未分配收益（通常以該國(guó)的貨幣作為單位，如我國(guó)就以元作為單位）。

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