《企業(yè)價值評估》教材的編寫依據(jù)與設計思路論文

　　[摘要]《企業(yè)價值評估》教材在資產評估(專門化)專業(yè)人才培養(yǎng)過程中的地位與作用十分明確。但由于我國企業(yè)價值評估的完整理論體系尚未形成，企業(yè)價值評估實踐面臨許多問題與新的課題，企業(yè)價值評估方法的運用上仍然處于模仿階段，迫切需要進行理論上的升華、實踐上的總結和方法上的創(chuàng)新，建立符合我國國情的企業(yè)價值評估理論和方法體系�；�于這一現(xiàn)實，本論文探討了《企業(yè)價值評估》教材的編寫依據(jù)和設計思路。

　　[關鍵詞]企業(yè)價值評估；編寫依據(jù)；設計思路

　　一、《企業(yè)價值評估》教材的編寫背景

　　人類進入新世紀以來，企業(yè)環(huán)境變化更加顯著，知識化、信息化、經(jīng)濟全球化的趨勢日益加劇，企業(yè)經(jīng)營面臨更多、更復雜的風險，這必然導致企業(yè)管理面臨更多、更大的挑戰(zhàn)。在這種背景之下，對企業(yè)價值的衡量和管理，已經(jīng)成為企業(yè)投資者和管理者的一項十分重要的經(jīng)常性工作。投資者通過價值評估，可以正確分析企業(yè)的價值，合理預測發(fā)展前景，從而作出收購、兼并、出售等有關資本運營的重要決策；企業(yè)管理者通過價值評估可以以價值提升為行動的標桿，增強企業(yè)價值管理意識，從而提升企業(yè)市場價值。

　　企業(yè)價值評估自20世紀50年代產生以來，在歐美等西方發(fā)達國家得到了很大的發(fā)展，企業(yè)價值評估理論的研究已經(jīng)比較成熟并被廣泛運用于實踐中；但是在中國，企業(yè)價值評估還是一個新的評估領域，還沒有形成一個完整的評估理論體系。如果說企業(yè)價值最大化是投資者和管理者不懈追求的目標，那么合理確定企業(yè)的價值則將成為價值評估師和投資分析師的重要責任和評估發(fā)展方向。

　　根植于現(xiàn)代經(jīng)濟的企業(yè)價值評估與傳統(tǒng)的單項資產評估有著很大的不同，它是建立在企業(yè)整體價值分析和價值管理的基礎上，把企業(yè)作為一個經(jīng)營整體并主要依據(jù)企業(yè)未來現(xiàn)金流量來評估企業(yè)價值的評估活動。企業(yè)價值評估考慮的因素更全面、更復雜，不但涉及到企業(yè)的“外環(huán)境”，它包括外部宏觀環(huán)境、行業(yè)發(fā)展情況、市場結構、市場需求等因素，還涉及到企業(yè)內部的“硬資源”，如廠房設備、土地、原材料等，以及企業(yè)內部的“軟資源”，如核心技術、戰(zhàn)略思想、組織文化、品牌和商標、經(jīng)營模式、銷售渠道等。因此，在資產管理(專門化)專業(yè)教材體系中單獨編寫一本《企業(yè)價值評估》教材就顯得完全有必要。

　　《企業(yè)價值評估》教材在資產評估(專門化)專業(yè)人才培養(yǎng)過程中的地位與作用十分明確。這是由于，與西方發(fā)達資本主義國家相比，在我們國家企業(yè)價值評估事業(yè)才剛剛起步，將企業(yè)價值評估作為完整的理論與方法體系加以研究，只是近十年的事情。企業(yè)價值評估完整的理論體系尚未形成，企業(yè)價值評估實踐面臨許多問題與新的課題，企業(yè)價值評估方法的運用上也仍然處于模仿階段，迫切需要進行理論上的升華、實踐上的總結和方法上的創(chuàng)新，建立符合我國國情的企業(yè)價值評估理論和方法體系。

　　基于這一現(xiàn)實，《企業(yè)價值評估》教材的編寫具有重要意義，它屬于資產評估專業(yè)的基礎課程教材，將全面系統(tǒng)地介紹資產評估重要分支——企業(yè)價值評估的基本理論與基本方法，為培養(yǎng)我國資產評估行業(yè)未來高端人才奠定基礎。同時《企業(yè)價值評估》教材也可作為財務管理專業(yè)、會計學專業(yè)、金融學專業(yè)全面學習與應用企業(yè)價值評估知識和技能的通用教材。

　　二、國內外《企業(yè)價值評估》教材的比較研究

　　目前國外的企業(yè)價值評估教材種類繁多，層次不一，應用較為普遍的是美國布瑞德福特康納爾的《公司價值評估——有效評估與決策的工具》(2001)、美國阿斯沃思·迭蒙德理的《價值評估：證券分析、投資評估與公司理財》(2003)、美國湯姆·科普蘭等的《價值評估——公司價值的衡量與管理(第3版)》(2005年)、瑞典戴維·弗里克曼等人的《公司價值評估》(2006)。應該說，國外的這些教材系統(tǒng)介紹了企業(yè)價值評估的主流方法，如折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、相對價值評估法、期權定價評估法，并不追求面面俱到；強調企業(yè)價值評估的動機，并指出企業(yè)管理者應該重視價值評估和價值管理；突出企業(yè)價值評估的應用，穿插了大量的實例。這些都可以成為我們借鑒的地方。

　　當然，國外教材也具有一些局限性，主要體現(xiàn)在兩個方面：其一，未結合中國國情。國外教材所介紹的方法和所舉的實例并不完全適用于中國企業(yè)價值評估的實踐，比如有人就曾質疑過資本資產定價模型在中國資本市場應用的可行性。其二，未形成完整的理論和方法體系。國外教材的編寫并不追求體系的完整性，而是往往著眼于某一種或某幾種企業(yè)價值評估方法應用的原理與流程，這未必符合我國國情。

　　由于我國的企業(yè)價值評估理論和實踐才剛剛起步，因此有關企業(yè)價值評估的教材也比較少。主要具有代表性的包括：俞明軒主編的《企業(yè)價值評估》(2004)、汪海粟主編的《企業(yè)價值評估》(2005)、王少豪著的《企業(yè)價值評估：觀點、方法與實務》(2005)、成京聯(lián)、阮梓坪：《企業(yè)價值評估》(2006)。應該說這些教材各有千秋，有的強調理論和方法體系的完整性，有的注重實務的操作和案例的點評，有的緊密結合了中國資產評估協(xié)會發(fā)布的《企業(yè)價值評估指導意見(試行)》的內容。

　　但總體來看，國內現(xiàn)行教材的編寫存在以下問題：第一。定位問題。在編寫企業(yè)價值評估教材之前，首先需要確定教材的閱讀對象，現(xiàn)行的教材在這一問題上不夠明確，導致內容要么太多、要么太深，其實有些研究性的內容可放在研究生層次再探討。第二，體系問題。一本適合于資產評估專業(yè)本科生學習的企業(yè)價值評估教材，究竟應該建立什么樣的內容體系，是按照評估流程還是突出方法介紹?現(xiàn)行教材并沒有就這一問題達成共識。第三，應用問題。目前我國大學本科教學存在的最大問題就是動手操作、獨立分析和解決問題的能力較弱，現(xiàn)有的教材大部分注重的是理論的介紹，而不是理論在實踐中的應用，導致理論與實踐結合不夠緊密。第四，創(chuàng)新問題。一本好的教材應該與時俱進，反映國內外本課程理論與實務的最新進展�，F(xiàn)有的教材有的注意了，有的沒有注意。第五，大部分教材的編寫形式不夠靈活，缺乏生動性，難以吸引現(xiàn)在的80后、90后大學生的眼球。

　　三、《企業(yè)價值評估》教材的設計思路

　　《企業(yè)價值評估》教材編寫的總體目標是：為資產評估專業(yè)本科生編一本系統(tǒng)、實用、創(chuàng)新的企業(yè)價值評估教材。為實現(xiàn)這一總體目標，我們力求達到如下要求：

　　1、搏采眾長。既要學習和借鑒發(fā)達國家企業(yè)價值評估理論研究成果，又要總結和考慮中國企業(yè)價值評估實務成功經(jīng)驗。在教材編寫的過程中，我們需要廣泛參考和吸取國內外相關教材的優(yōu)點，盡量做到既反映國際企業(yè)價值評估發(fā)展潮流，又切實體現(xiàn)中國企業(yè)價值評估的實際狀況。

　　2、強調應用。鑒于企業(yè)價值評估是一門技術含量高、實用性強的課程，我們在編寫教材的過程中，盡量做到結合中國國情，有選擇地引入一些實際案例，既有貫徹整章的大案例，又有解釋某一知識點的小案例，同時專門設計一板塊，以體現(xiàn)我國企業(yè)價值評估相關最新制度規(guī)范的內容，反映我國企業(yè)價值評估實務中的難點問題。

　　3、突出創(chuàng)新。我們力爭在參考和借鑒已有國內外企業(yè)價值評估教材的基礎上，在教材體系、內容和形式等方面有所創(chuàng)新。在體系上，追求完整系統(tǒng)；在內容上，既反映國際最新發(fā)展趨勢，又反映中國實踐現(xiàn)狀；在形式上，改變過去教材編寫注重模型推導的傳統(tǒng)，強調模型蘊涵的原理和應用的過程，并通過一些小欄目(如名人名言、背景知識)的設計提高學生學習的興趣，促進學生的思考。

　　本教材的編寫思路是：以中國資產評估協(xié)會于2005年初發(fā)布的《企業(yè)價值評估指導意見(試行)》以及其他相關制度規(guī)范為依據(jù)，以我國現(xiàn)階段企業(yè)為對象，在反思我國過去企業(yè)價值評估以成本法為中心的評估理論和實踐的基礎上，既強調企業(yè)價值評估基本方法和原理的介紹，又進一步拓展企業(yè)價值評估中的難點、熱點問題，因此我們將教材的全部內容劃分為企業(yè)價值評估理論、企業(yè)價值評估技術和企業(yè)價值評估應用三大板塊。

　　第一板塊：企業(yè)價值評估理論。首先回顧了企業(yè)價值評估產生和發(fā)展歷史，介紹企業(yè)價值評估國內外最新動態(tài)；從企業(yè)理論、企業(yè)價值創(chuàng)造理論和企業(yè)價值類型三個方面分別闡述了企業(yè)本質，界定了企業(yè)價值評估定義，明確了企業(yè)價值評估目標；在此基礎上，介紹企業(yè)價值評估地位與作用、企業(yè)價值評估種類與內容。

　　第二板塊：企業(yè)價值評估技術。本板塊一方面注重介紹企業(yè)價值評估操作程序及其細節(jié)問題，同時針對我國企業(yè)價值評估實務中暴露出的一些難點問題進行了探討；另一方面著重闡述了目前較為流行的三種主要方法，包括基于現(xiàn)金流量的企業(yè)價值評估、基于EVA的企業(yè)價值評估、基于價格比率的企業(yè)價值評估等方法的基本原理和應用程序，同時引入相應的案例，以進一步掌握這三種方法的應用。

　　第三板塊：企業(yè)價值評估應用。本板塊是對以上企業(yè)價值評估理論和技術的拓展應用，主要圍繞我國企業(yè)價值評估中的熱點問題，探索了特殊情形的企業(yè)價值評估、國有企業(yè)改制中的企業(yè)價值評估、企業(yè)價值管理與企業(yè)價值評估等三個專題。

　　《企業(yè)價值評估》教材在體系構建、內容闡述和形式設計方面將體現(xiàn)以下特色：

　　第一，系統(tǒng)性。本教材提出了一個相對完善的適用于我國國情的企業(yè)價值評估理論與方法體系，包括企業(yè)價值評估基礎、企業(yè)價值評估實務和企業(yè)價值評估應用三大板塊，體現(xiàn)了基礎與應用相結合、理論與實際相聯(lián)系。

　　第二，基礎性。本教材不搞“大而全”，避免“面面俱到”，而是以中國資產評估協(xié)會于2005年初發(fā)布的《企業(yè)價值評估指導意見(試行)》以及其他相關制度規(guī)范為依據(jù)，強調企業(yè)價值評估基本概念、基本方法、基本原理和基本流程的介紹。

　　第三，應用性。針對目前我國大學本科教學存在的最大問題(僅僅注重理論的介紹，不強調能力的培養(yǎng))，本教材非常突出企業(yè)價值評估的應用性，不僅注重介紹三種最為流行方法的基本原理和應用流程，而且對每一種方法輔以一個案例；同時專門設計一章，著重論述企業(yè)價值評估操作實務及其細節(jié)問題；在此基礎上，本教材特意設計了第3編企業(yè)價值評估應用，深入探討了企業(yè)價值評估的應用問題，包括特殊情形的企業(yè)價值評估、國有企業(yè)改制中的企業(yè)價值評估、新經(jīng)濟環(huán)境下的企業(yè)價值評估、企業(yè)價值管理中的企業(yè)價值評估等方面。目的只有一個，就是著眼于提高本科生運用理論解決實際問題的能力。

　　第四，生動性。本教材力求在結構、欄目、體例及寫作風格上有所突破。結構突出重點，而不是面面俱到；欄目上引入一些名人名言、背景資料和小案例，以激發(fā)學生興趣、啟迪學生思考；體例上輔以學習目標、關鍵詞、全文總結、思考題、練習題等。以改變教師滿堂灌的現(xiàn)狀，促進學生自主學習；在寫作風格上追求通俗易懂，不強調模型的推導，而是注重模型的應用。