投資的兩道坎短文

　　初入股市，碰運(yùn)氣，短線搏殺，試圖揣測(cè)市場(chǎng)心理，博傻。在他面前，市場(chǎng)是個(gè)混沌未開(kāi)的世界。

　　第一道坎股神巴菲特的光輝業(yè)績(jī)加上自己血淋淋的短線投機(jī)交易經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，有人知道學(xué)乖了，覺(jué)得應(yīng)該拜倒在巴菲特價(jià)值投資的旗下才是正路。他明白投資應(yīng)該追求內(nèi)在價(jià)值高于市場(chǎng)價(jià)格的安全邊際，認(rèn)識(shí)到必須斬?cái)嘧非蠖唐讷@利的心魔，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資；自己不熟悉的不做并堅(jiān)守自己的能力圈。這個(gè)時(shí)候他有了榜樣的教誨和清晰的方向，但操作起來(lái)難免信心不足。市場(chǎng)起伏不定、輿論錯(cuò)綜復(fù)雜，長(zhǎng)期投資如何能夠堅(jiān)持？能有好結(jié)果嗎？這東西，在理論上認(rèn)可容易，要在實(shí)踐上堅(jiān)持，難。

　　楊柳就在前面，不過(guò)百步之外要射中那片柳葉心中確實(shí)沒(méi)底——目標(biāo)有點(diǎn)虛，還有點(diǎn)遠(yuǎn)。邁過(guò)了第一道坎之后，他面對(duì)著灰蒙蒙的天空，茫然而搖擺，自己的投資理念投資實(shí)踐在矛盾沖突中煎熬。

　　第二到坎雖然接受了巴菲特的價(jià)值投資理念，但因?yàn)椴恢�道一個(gè)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值在哪里，人言亦云半信半疑，這樣的狀態(tài)下一切既定的原則都難以堅(jiān)守。評(píng)估內(nèi)在價(jià)值是門科學(xué)也是門藝術(shù)。是科學(xué)就有原理：復(fù)利原理、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)原理、穩(wěn)健資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)原理以及高無(wú)形資產(chǎn)輕有形資產(chǎn)原理等等。如何運(yùn)用這些基本原理去計(jì)算出某一個(gè)具體公司的內(nèi)在價(jià)值？因?yàn)槊總�(gè)公司都有獨(dú)一無(wú)二的經(jīng)營(yíng)特征和環(huán)境，計(jì)算內(nèi)在價(jià)值的過(guò)程也就是估價(jià)一個(gè)企業(yè)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)的生命發(fā)展過(guò)程，涉及眾多的專業(yè)知識(shí)及海量的信息，其復(fù)雜性及其不確定性是嚴(yán)密科學(xué)難以處理的，這時(shí)候就必須借助藝術(shù)的方法來(lái)處理了。藝術(shù)這東西法無(wú)定法，大多只能心領(lǐng)神會(huì)了。這也正是內(nèi)在價(jià)值計(jì)算的艱難之處。

　　有了正確估算公司內(nèi)在價(jià)值的能力，便越過(guò)了價(jià)值投資的第二道坎。投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)投資獲利是一目了然順理成章的事情。這時(shí)候，他會(huì)輕輕跨過(guò)自己門前的一尺柵欄，靜靜地享受眼前的青山綠水和遠(yuǎn)處的藍(lán)天白云。