詳解項目投資決策分析法

　　1．回收期法

　�。�1）如果每年的稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量相同，且原始投資一次支出，則：

　　回收期=原始投資額/每年稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量(NCF)

　�。�2）如果每年的稅后凈經(jīng)營現(xiàn)金流量不等

　　以上回收期是用非折現(xiàn)現(xiàn)金流量直接算出回收期，稱為普通回收期或靜態(tài)投資回收期。普通回收期方法計算簡便，并且容易為決策人所正確理解，但它的缺點在于不僅忽視時間價值，而且沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量。

　　回收期的判別標準是：回收期大于企業(yè)要求的回收期，項目被拒絕；回收期小于或等于企業(yè)要求的回收期，則項目可接受。

　　2．凈現(xiàn)值法

　　凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值之間的差額，用NVP表示。

　　凈現(xiàn)值的判別標準是：若NPVI0，則項目應予接受；若NPV0，則項目應予拒絕。

　　3．內部收益率法

　　內部收益率可定義為使項目在壽命期內現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，也就是使項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，用IRR表示。

　　內部收益率的判斷標準是：IRR大于、等于籌資的資本成本(或項目要求的收益率)，項目可接受；若IRR小于資本成本(或項目要求的收益率)，則項目不可接受。

　　4．獲利能力指數(shù)法

　　獲利能力指數(shù)是項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值和投資支出現(xiàn)值之比，表明項目單位投資的獲利能力，記為PI。

　　PI=間逐年收益的現(xiàn)值，分母為投資支出現(xiàn)值，故又稱為收益成本比率。

　　獲利能力指數(shù)的判斷標準是：PI≥1，項目可接受；反之，項目應拒絕。

　　5．會計收益率法

　　會計收益率是項目年平均稅后凈收入和平均賬面投資額之比，記為ARR。

　　會計收益率的判斷標準是：ARR≥企業(yè)目標收益率時，項目可行。