股票指數(shù)介紹
股票指數(shù)期權(quán)交易
簡述
買賣以股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)的期權(quán)合約，簡稱股指期權(quán)交易。
票指數(shù)期權(quán)是在股票指數(shù)期貨合約的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。期權(quán)購買者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費(fèi)，以取得在未來某個(gè)時(shí)間或該時(shí)間之前，以某種價(jià)格水平，即股指水平買進(jìn)或賣出某種股票指數(shù)合約的選擇權(quán)。第一份普通股指期權(quán)合約于1983年3月在芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)。該期權(quán)的標(biāo)的物是標(biāo)準(zhǔn)·普爾100種股票指數(shù)。隨后，美國證券交易所和紐約證券交易所迅速引進(jìn)了指數(shù)期權(quán)交易。
股票指數(shù)期權(quán)賦予持有人在特定日（歐式）或在特定日或之前（美式），以指定價(jià)格買入或賣出特定股票指數(shù)的權(quán)利，但這并非一項(xiàng)責(zé)任。股票指數(shù)期權(quán)買家需為此項(xiàng)權(quán)利繳付期權(quán)金，股票指數(shù)期權(quán)賣家則可收取期權(quán)金，但有責(zé)任在期權(quán)買家行使權(quán)利時(shí)，履行買入或者賣出特定股票指數(shù)的義務(wù)
股指期權(quán)分類
股票期權(quán)分為兩種：認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。認(rèn)購期權(quán)是以指定價(jià)格在特定日或在特定日之前買入特定股票指數(shù)的權(quán)利。認(rèn)沽期權(quán)是以指定價(jià)格在特定日或之前賣出特定股票指數(shù)的權(quán)利。
認(rèn)沽期權(quán)的情況與認(rèn)購期權(quán)類似，認(rèn)購期權(quán)賦予持有人權(quán)利以行使價(jià)買入指數(shù)，而認(rèn)沽期權(quán)則賦予持有人權(quán)利以行使價(jià)賣出指數(shù)。
股指期貨與股指期權(quán)交易的區(qū)別
股市相關(guān)的衍生品除了有股票期權(quán)和股指期貨之外，還包括股指期權(quán)。
最早的股指期權(quán)交易是1983年3月11日由CBOE推出的，那就是S&P100指數(shù)期權(quán)交易，緊接著美洲股票交易所（AMEX）也推出了主要市場指數(shù)（MMI）期權(quán)。盡管股指期權(quán)交易是在股指期貨交易之后產(chǎn)生的，但經(jīng)過多年的發(fā)展，目前世界上股指期權(quán)的交易量已超過了股指期貨的交易量，成為股市衍生產(chǎn)品市場中的又一顆明星。
股指期貨與股指期權(quán)交易相比，區(qū)別在于：
（1）權(quán)利義務(wù)不同
股指期貨賦予持有人的權(quán)利與義務(wù)是對等的，即合約到期時(shí)，持有人必須按照約定價(jià)格買入或賣出指數(shù)；而股指期權(quán)則不同，股指期權(quán)的多頭只有權(quán)利而不承擔(dān)義務(wù)，股指期權(quán)的空頭只有義務(wù)而不享有權(quán)利。
（2）杠桿效應(yīng)不同
股指期貨的杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)為，利用較低保證金交易較大數(shù)額的合約；而期權(quán)的杠桿效應(yīng)則體現(xiàn)期權(quán)本身定價(jià)所具有的杠桿性。
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