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談?wù)勍顿Y建設(shè)項目管理師
利率渠道是最基本的也是最重要的貨幣政策傳導(dǎo)渠道。貸款利率的高低反映了資金使用成本的大小，對投資建設(shè)的貸款額存在著反方向作用，利率越低，投資貸款越多；利率越高，投資貸款越少。
（1）利率對投資規(guī)模的影響
利率對投資規(guī)模的影響是指利率作為投資的機會成本對社會總投資的影響。在投資收益不變的條件下，因利率上升而導(dǎo)致的投資成本增加，必然使那些投資收益較低的投資者退出投資領(lǐng)域，從而使投資需求減少。相反，利率下跌則意味著投資成本下降，從而刺激投資，使社會總投資增加。
（2）利率對投資結(jié)構(gòu)的影響
利率水平與利率結(jié)構(gòu)都會影響投資結(jié)構(gòu)。一般來說，利率水平對投資結(jié)構(gòu)的作用必須依賴于預(yù)期收益率與利率的對比上。資金容易流向預(yù)期收益率高的投資活動，而預(yù)期收益率低于利率的投資，往往由于缺乏資金而無法進行。從短期來看，利率的變動，會引起投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。利率越高，投資越集中于期限短、收益高的項目。利率對投資結(jié)構(gòu)的影響更主要地體現(xiàn)在利率結(jié)構(gòu)上�，F(xiàn)實經(jīng)濟中利率的種類繁多，說明經(jīng)濟生活中利率并不是單一的，而是一個復(fù)雜的體系，利率結(jié)構(gòu)的變動會直接影響到投資結(jié)構(gòu)的變動。例如，利率的期限結(jié)構(gòu)會影響投資的期限結(jié)構(gòu)。如果長期貸款利率過高，會抑制建設(shè)期限較長的行業(yè)投資建設(shè)，相對增加人們對短期投資的需求；相反，如果短期利率過高，長期利率相對較低，則會刺激長期投資，使一部分投資需求由短期轉(zhuǎn)為長期。因此，通過調(diào)整利率的行業(yè)結(jié)構(gòu)來貫徹政府的產(chǎn)業(yè)政策是十分有效的。
（3）利率調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮
總的來說，利率變動主要是通過貸款人和借款人對利率變動的反應(yīng)來影響投資的，但利率作用的發(fā)揮又往往受到各種因素的限制，尤其受制于社會平均利潤率的變動與社會資本狀況。由于投資的實際收益取決于利潤與利息量的對比，導(dǎo)致投資量的多少不僅取決于利潤率與利率的高低，還取決于二者的相對水平。盡管利率下降了，但由于利潤率也下降了，投資并不會增加；或者雖然利率上升了，但因為利潤率也上升了，投資并不減少。社會資本狀況也會影響到利率作用的發(fā)揮，如果存在著大量過剩資本，利率降低就會引起投資增加；但如果資本不足，盡管利率降低了，投資也難以立即增加。利率的作用還取決于金融市場的完善程度。金融市場越是發(fā)達，利率作為價格信號就越能反映資本市場供求狀況，越容易通過金融市場作用于整個經(jīng)濟。
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