股指期貨投資指數(shù)化策略有哪些

　　股指期貨的正式登場會為金融市場注入新的活力，并為個人投資理財市場帶來一些新的理念。股指期貨市場復(fù)雜多變，對于投資者來說，選擇正確的交易策略至關(guān)重要。

　　指數(shù)化投資是被人們定義為一種被動式投資。即，投資者試圖復(fù)制某一證券價格指數(shù)或者按照證券價格指數(shù)的編制原理構(gòu)建投資組合而進(jìn)行的證券投資。其收益水平目標(biāo)是基礎(chǔ)指數(shù)的變化幅度。指數(shù)化投資是一種享有市場平均收益水平的金融產(chǎn)品，適用于那些想穩(wěn)定地分享證券市場成長的投資者的需求，即偏好平均程度風(fēng)險和收益的投資者。

　　金融危機(jī)使指數(shù)型產(chǎn)品成為全球投資者的新寵，國內(nèi)也不例外。在過去的2009年中，盡管滬深300指數(shù)漲幅高達(dá)96%，但遺憾的是國內(nèi)多數(shù)基金都沒有跑贏大盤。據(jù)統(tǒng)計，124只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均增長率為71.54%。相比之下，國內(nèi)表現(xiàn)最好的產(chǎn)品為11只指數(shù)型基金。

　　股指期貨的上市，正好為投資者提供了一個新的指數(shù)化投資的工具。由于股指期貨在價格趨勢上與其標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)具有相當(dāng)高的一致性，這一點(diǎn)可以從標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)與其相關(guān)的指數(shù)期貨的走勢對比中看出。并且，在期貨交割時，期指價格將收斂于滬深300指數(shù)，因此投資者可以通過股指期貨交易復(fù)制滬深300指數(shù)的收益表現(xiàn)，獲取市場平均收益率。換句話說，就是采用指數(shù)化追蹤交易策略，買入滬深300股指期貨合約并不斷展期，如同構(gòu)置了一支追蹤滬深300指數(shù)的指數(shù)型基金，從而取得滬深300指數(shù)的收益率，從而不至于在市場一片大好之時輸給大盤。

　　雖然采取指數(shù)化投資策略可以方便的讓投資者通過股指期貨來追蹤滬深300指數(shù)收益率，然而在進(jìn)行指數(shù)化投資策略的同時，投資者應(yīng)注意一些技術(shù)問題。首先，指數(shù)化投資只進(jìn)行做多交易，因此跟蹤的指數(shù)收益水平不一定總是為正，在下跌的行情中也必須承擔(dān)負(fù)的指數(shù)收益。其次，由于建倉時的期貨合約可能高于現(xiàn)貨指數(shù)的價格，因此會產(chǎn)生一個建倉成本。最后，指數(shù)化投資是長期交易行為，而期貨合約具有期限性，因此必須進(jìn)行連續(xù)展倉交易。在更換合約時，兩個合約的價差也必然提高交易成本。投資者應(yīng)對此做到心中有數(shù)，以免影響決策。

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