關(guān)于如何分析中小企業(yè)財務報表

　　企業(yè)財務報表分析是貸前調(diào)查、貸時審查、貸后檢查均不可缺少的重要環(huán)節(jié)，是防范和控制風險的重要預警信號。因此信貸人員掌握審閱企業(yè)財務報表方法和技巧，對于分析企業(yè)償債能力，防范和控制風險顯的尤為重要。

　　一、對資產(chǎn)負債表的分析

　　資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)會計期末全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益情況的報表。通過資產(chǎn)負債表，能了解企業(yè)在報表日的財務狀況，長短期的償債能力，資產(chǎn)、負債、權(quán)益和結(jié)構(gòu)等重要信息。

　�。ㄒ唬�對資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類科目的分析

　　在資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類的科目很多，但信貸人員在進行企業(yè)財務報表的分析時重點應關(guān)注應收款項、待攤費用、待處理財產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個項目。

　　1.應收款項。（1）應收賬款：一般來說，公司存在三年以上的應收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，這是因為在會計核算中設有“壞賬準備”這一科目，正常情況下，三年的時間已經(jīng)把應收賬款全部計提了壞賬準備，因此它不會對股東權(quán)益產(chǎn)生負面影響。但我國企業(yè)，由于存在大量“三角債”，以及利用關(guān)聯(lián)交易通過該科目來進行利潤操縱等情況。因此，當客戶經(jīng)理發(fā)現(xiàn)一個公司的資產(chǎn)很高，一定要分析該公司的應收賬款項目是否存在三年以上應收賬款，同時要結(jié)合“壞賬準備”科目，分析其是否存在資產(chǎn)不實，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。（2）預付賬款：該賬戶同應收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務的。這也是一種信用行為，一旦接受預付款方經(jīng)營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)也就不可能實現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。（3）其他應收款：主要核算企業(yè)發(fā)生的非購銷活動的應收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應向職工收取的各種墊付款等。但在實際工作中，并非這么簡單。例如，大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將占用公司的資金掛在其他應收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，這樣就形成了虛增資產(chǎn)。因此，客戶經(jīng)理應該注意到，當公司報表中的“其他應收款”數(shù)額出現(xiàn)異常放大時，就應該加以警惕了。

　　2.待處理財產(chǎn)凈損失。不少企業(yè)的資產(chǎn)負債表上掛賬列示巨額的“待處理財產(chǎn)凈損失”，有的甚至掛賬達數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認中的穩(wěn)健原則，不利于信貸人員正確評價企業(yè)的財務狀況和盈利能力。

　　3.待攤費用和遞延資產(chǎn)。待攤費用和遞延資產(chǎn)并無實質(zhì)上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但其攤銷期不同�！按龜傎M用”的攤銷期在一年以內(nèi)，而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過一年。從嚴格意義上講，待攤費用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，但它們似乎又同未來的經(jīng)濟利益相聯(lián)系，而且在會計實務中，不少人也習慣于把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。

　�。ǘ�）對資產(chǎn)負債表中負債類科目的分析

　　信貸人員在對公司資產(chǎn)負債表中負債類科目的分析中，重點應關(guān)注其償債能力。主要通過以下幾個指標分析：

　　1.短期償債能力分析。（1）流動比率：流動比率即流動資產(chǎn)和流動負債之間的比率，是衡量企業(yè)短期償債能力常用的指標。一般來說，流動資產(chǎn)應遠高于流動負債，起碼不得低于1∶1，一般認為2∶1的比例比較合適。它表明企業(yè)財務狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需求外，還有足夠的財力償付到期短期債務。其計算公式是：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。但是，對于企業(yè)來說，流動比率也不是越高越好。因為，流動資產(chǎn)還包括應收賬款和存貨，尤其是由于應收賬款和存貨余額大而引起的流動比率過大，會加大企業(yè)短期償債風險。因此，信貸人員在對公司短期償債能力進行分析的時候，一定要結(jié)合應收賬款及存貨的情況進行判斷。（2）速動比率：速動比率是速動資產(chǎn)和流動負債的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指標。一般認為，速動比率最低限為0.5∶1，如果保持在1∶1，則流動負債的安全性較有保障。因為，當此比率達到1∶1時，即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，也不致影響其即時償債能力。其計算公式為：速動比率=（貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)+一年內(nèi)應收賬款）/流動負債。（3）現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率是公司現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率�，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括公司所擁有的貨幣資金和持有的有價證券（即資產(chǎn)負債表中的短期投資）。它是速動資產(chǎn)扣除應收賬款后的余額。由于應收賬款存在著發(fā)生壞賬損失的可能，某些到期的賬款也不一定能按時收回，因此，速動資產(chǎn)扣除應收賬款后計算出來的金額，最能反映公司直接償付流動負債的能力。其計算公式為：現(xiàn)金比率=貨幣資金+有價證券/流動負債。但需注意的是：公司不可能、也無必要保留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。如果這一比率過高，就意味著公司流動負債未能得到合理的運用，經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著，這樣會導致公司機會成本的增加。

　　2.長期償債能力分析。（1）資產(chǎn)負債率、權(quán)益比率、負債與所有者權(quán)益比率，這三個比率的計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額；所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額；負債與所有者權(quán)益比率=負債總額/所有者權(quán)益總額。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)的資產(chǎn)中有多少負債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人得到的保障程度如何；所有者權(quán)益比率反映所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所占份額，所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負債率之和為1；負債與所有者權(quán)益比率反映的是債權(quán)人得到的利益保護程度。信貸人員在看財務報表時，只要看一下資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益、無形資產(chǎn)總額這幾項，便可大概看出該企業(yè)的長期償債能力狀況，這三個比率只有在同行業(yè)、不同時間段相比較，才有一定價值。（2）長期資產(chǎn)與長期資金比率。其公式為：長期資產(chǎn)與長期資金比率=（資產(chǎn)總額-流動資產(chǎn)）/（長期負債+所有者權(quán)益）。這一指標主要用來反映企業(yè)的財務狀況及償債能力，該值應該低于100％，如果高于100％，則說明企業(yè)動用了一部分短期債務來購置長期資產(chǎn)，這樣就會影響企業(yè)的短期償債能力，其經(jīng)營風險也將加大，實為危險之舉。

　　二、對利潤表的分析

　　在財務報表中，企業(yè)的盈虧情況是通過利潤表來反映的。利潤表反映企業(yè)一定時期的經(jīng)營成果和經(jīng)營成果的分配關(guān)系。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。信貸人員在分析利潤表時，應主要抓住利潤表結(jié)構(gòu)分析。利潤表是把公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費用進行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。由此可知，該報表的重點是相關(guān)的收入指標和費用指標。“收入-費用=利潤”可以視作閱讀這一報表的基本思路。當信貸人員看到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標。它們分別是：“主營業(yè)務利潤”、“營業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指標中應重點關(guān)注主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、凈利潤，尤其應關(guān)注主營業(yè)務利潤與凈利潤的盈虧情況。許多信貸人員往往只關(guān)心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利，于是高枕無憂。實際上，企業(yè)的長期發(fā)展動力來自于對自身主營業(yè)務的開拓與經(jīng)營。嚴格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。

　　三、資產(chǎn)負債表與利潤表結(jié)合分析————企業(yè)營運能力的分析

　　營運能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境約束，通過內(nèi)部

　　人力資源和生產(chǎn)材料的配置組合而對財務目標所產(chǎn)生作用的大小。通常來說，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的利用效率就越高。

　　☆應收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/平均應收賬款（次）

　　賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回-銷售折讓-銷售折扣

　　☆應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

　　應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)反映應收帳款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需的天數(shù)。這個指標越短，則意味著企業(yè)的應收帳款質(zhì)量越高，可以提高現(xiàn)金流量。

　　☆存貨周轉(zhuǎn)率

　　存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務成本/存貨平均余額（次）

　　一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高，說明存貨的流動性較好，存貨的管理也具有較高的效率，銷售形勢也好。

　　☆存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率

　　該指標與存貨周轉(zhuǎn)率相對應，是從另一角度反映存貨周轉(zhuǎn)狀況。

　　四、現(xiàn)金流量表

　　現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出及其凈額的報表，它主要說明公司本期現(xiàn)金來自何處、用往何方以及現(xiàn)金余額如何構(gòu)成。信貸人員在分析現(xiàn)金流量表時應注意以下幾個方面：

　�。ㄒ唬┙�(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。

　　l、將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與購進商品。接受勞務付出的現(xiàn)金進行比較。在企業(yè)經(jīng)營正常、購銷平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強。

　　2、將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務突出，營銷狀況良好。

　　3、將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。

　�。ǘ�）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。

　　當企業(yè)擴大規(guī)�；蜷_發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應結(jié)合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。

　　（三）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。

　　一般來說，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，則個僅不會面；臨償債壓力，資金實力反而增強。因此，在分析時，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實力增強，財務風險降低。

　　（四）現(xiàn)金流量構(gòu)成分析。

　　首先，分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務風險較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。其次，分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。

　　總之，進行財務報表分析不能單一地對某些科目關(guān)注，而應將公司財務報表與宏觀經(jīng)濟一起進行綜合判斷，與公司歷史進行縱向深度比較，與同行業(yè)進行橫向?qū)挾缺容^，與企業(yè)相關(guān)聯(lián)的上、下游企業(yè)進行調(diào)查了解，把其中偶然的、非本質(zhì)的東西舍棄掉，得出與決策相關(guān)的實質(zhì)性的信息，以保證貸款發(fā)放決策的正確性與準確性。

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