上市公司分析報(bào)告
隨著個(gè)人素質(zhì)的提升，報(bào)告使用的次數(shù)愈發(fā)增長，報(bào)告成為了一種新興產(chǎn)業(yè)。那么什么樣的報(bào)告才是有效的呢？以下是小編精心整理的上市公司分析報(bào)告，希望能夠幫助到大家。
滬深證交所的上市公司每一會(huì)計(jì)年度都要公布兩次財(cái)務(wù)報(bào)表，即年度財(cái)務(wù)報(bào)告和中期財(cái)務(wù)報(bào)告。上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)告主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、保留盈余表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。資產(chǎn)負(fù)債表是指在某一特定時(shí)日，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)或財(cái)務(wù)狀況的情形。它顯示出企業(yè)的資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。通過資產(chǎn)負(fù)債表，能夠了解財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及償債能力；損益表是顯示某一段期間之內(nèi)，企業(yè)營業(yè)收支的報(bào)表；亦即發(fā)行公司的獲利情況。它可顯示出每股的凈利或盈余數(shù)字。保留盈余表是揭示一段期間之內(nèi)，如何分派企業(yè)所累積的盈虧在股利、董監(jiān)事酬勞、員工紅利上以及未分配盈余的報(bào)表；財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表是揭示一段時(shí)間內(nèi)，企業(yè)主要營運(yùn)資金等財(cái)務(wù)資源的來源，以及運(yùn)用情況的報(bào)表，有以顯示企業(yè)理財(cái)方式的良好與否。
�。�1）看經(jīng)營收入指標(biāo)，掌握企業(yè)的市場占有率。企業(yè)的經(jīng)營收入往往反映了企業(yè)產(chǎn)品（或商品）在市場上受歡迎的程度，換言之是衡量其商品在市場上與同業(yè)之間的競爭力。
經(jīng)營收入可以分為主營收入和非主營收入。主營收入是指企業(yè)的核心產(chǎn)品或服務(wù)所帶來的收入，能夠反映企業(yè)是否有具有競爭力的產(chǎn)品。如果主營收入占整個(gè)營業(yè)收入的比重很大，說明該企業(yè)在激烈市場競爭中能夠依靠核心產(chǎn)品穩(wěn)定發(fā)展；反之，如果主營收入比重較小，說明企業(yè)的基礎(chǔ)不穩(wěn)固，一旦遇到市場變化可能導(dǎo)致收入下滑。但是，分析經(jīng)營收入指標(biāo)時(shí)不能僅僅關(guān)注年度增長水平，還需要從行業(yè)的角度出發(fā)，觀察企業(yè)的市場份額（即經(jīng)營收入與行業(yè)經(jīng)營收入的比值）。這樣才能更全面地了解企業(yè)的競爭優(yōu)勢和市場地位。因此，在評(píng)估企業(yè)經(jīng)營收入時(shí)應(yīng)綜合考慮縱向和橫向的比較數(shù)據(jù)，以獲取更準(zhǔn)確的信息。
�。�2）看資產(chǎn)運(yùn)行指標(biāo)，掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。如果把經(jīng)營收入比作一個(gè)人的肌肉，那么資產(chǎn)運(yùn)行就好比是維持人體正常生存的血液。資產(chǎn)作為'血液'其運(yùn)行質(zhì)量的優(yōu)劣，自然對(duì)企業(yè)的經(jīng)營好壞至關(guān)重要。
看企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)行指標(biāo)要重點(diǎn)分析資產(chǎn)與權(quán)益的關(guān)系。一家公司的全部經(jīng)營資金來源與全部資產(chǎn)總額肯定相等，經(jīng)營資金來源又包括股東權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益（負(fù)債）。一個(gè)公司的資產(chǎn)總額很大，并不能說明這家公司經(jīng)營業(yè)績與財(cái)務(wù)狀況就好，而要看其股東權(quán)益對(duì)應(yīng)的那部分資產(chǎn)（凈資產(chǎn)）的數(shù)額有多少。企業(yè)的凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)—負(fù)債。如果企業(yè)的凈資產(chǎn)大于企業(yè)的固定資產(chǎn)（包括土地、設(shè)備、建筑物），就表明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)良好，現(xiàn)在有許多公司是靠高額負(fù)債形成的大量資產(chǎn)。就意味著其固定利息支出也隨之上升，普通股東所負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，倘若再加上這部分資產(chǎn)市場價(jià)值不大的話（例如滯銷貨物、積壓商品），則表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的劣化。這方面的分析集中通過資產(chǎn)負(fù)債率和指標(biāo)反映。資產(chǎn)負(fù)債率=（企業(yè)全部負(fù)債÷企業(yè)全部資產(chǎn)）×100%。評(píng)判某個(gè)企業(yè)的債務(wù)是否具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，除上述負(fù)債率指標(biāo)外，股民還可注意企業(yè)償債能力的指標(biāo)。企業(yè)償債能力既反映企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的高低，又反映利用負(fù)債從事經(jīng)營活動(dòng)能力的強(qiáng)弱。因?yàn)閮?yōu)質(zhì)企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理。
除此之外，分析企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營狀況時(shí)，除了關(guān)注應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和庫存及庫存周轉(zhuǎn)率外，還有其他指標(biāo)需要考慮。這些指標(biāo)包括負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債比率、現(xiàn)金流量、利潤率等。負(fù)債率是企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率，用來評(píng)估企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和償債能力。較低的負(fù)債率意味著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。資產(chǎn)負(fù)債比率衡量企業(yè)的長期融資結(jié)構(gòu)，即企業(yè)的資產(chǎn)是通過債務(wù)還是股權(quán)融資來支持的。較低的資產(chǎn)負(fù)債比率通常表示企業(yè)更加穩(wěn)健�，F(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金收入和支出的凈額，反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出情況。良好的現(xiàn)金流量意味著企業(yè)具備足夠的流動(dòng)性和償債能力。利潤率反映企業(yè)盈利能力，包括毛利率、凈利率等。高利潤率表明企業(yè)在同行業(yè)中具備較強(qiáng)的競爭力和盈利能力。綜上所述，要全面分析企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營狀況，除了關(guān)注應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和庫存及庫存周轉(zhuǎn)率外，還需綜合考慮負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債比率、現(xiàn)金流量和利潤率等指標(biāo)。這些指標(biāo)的優(yōu)劣將共同決定企業(yè)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)健康程度。
（3）看回報(bào)水平指標(biāo)，掌握企業(yè)的盈利能力。
股票收益一般可分為資本利得、股利收益和差價(jià)收益三大類。而以送股、配股、派息為主要內(nèi)容的資本利得和股利收益又與企業(yè)的各項(xiàng)回報(bào)水平指標(biāo)密切相關(guān)，故分析好企業(yè)投入產(chǎn)出指標(biāo)，這些指標(biāo)包括凈資產(chǎn)報(bào)酬率、每股收益率、股利支付率、市盈率、每股收益。凈資產(chǎn)報(bào)酬率=（稅后凈利÷凈資產(chǎn)數(shù)額）×100%。該指標(biāo)反映了股東所關(guān)心的全部資本金的獲利能力。每股收益率=稅后利潤÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)。該指標(biāo)值代表了每一股份可獲取利潤的多少。
�。�4）正確看待高送配方案。盡管證券監(jiān)管部門早已規(guī)定，上市公司應(yīng)少送紅股，多分現(xiàn)金，沒有投資回報(bào)的公司不準(zhǔn)配股，但市場的看法卻非如此，似乎并不認(rèn)同派紅利，更偏好的仍是送紅股，且數(shù)量越大越好。這主要是由于國內(nèi)的利率水平較高，加之一些股票價(jià)格過高，含有較大的投機(jī)成分，使上市公司縱然以很高的送現(xiàn)金來回報(bào)股東，仍然無法與銀行利率相比。因此，目前股市上的投資者只好立足于市場上的炒作來作出取舍的判斷。公司以送紅股為主，市場上總認(rèn)為上市公司將利潤轉(zhuǎn)化為資本金后，投入擴(kuò)大再生產(chǎn)，會(huì)使利潤最大化，似乎預(yù)示著企業(yè)正加速發(fā)展。因此，雖然除權(quán)之后股價(jià)會(huì)下跌，但過一段時(shí)間后，投資者會(huì)預(yù)期新一年度的盈利會(huì)提高，因而股價(jià)將被再度炒高。這正是投資者的希望。此外，上市公司還圍繞除權(quán)、填權(quán)做出許多炒作題材，諸如送后配股、轉(zhuǎn)配等等，竭力吸引投資者注意。并且，市場又將這種效應(yīng)放大。因此，送股被市場普遍作為利好處理。
（5）財(cái)務(wù)報(bào)表的附注對(duì)于閱讀報(bào)表具有重要幫助。根據(jù)規(guī)定，如果會(huì)計(jì)項(xiàng)目與上年同期相比漲跌幅度超過30%，就需要進(jìn)行解釋說明。在附注中，一些重要項(xiàng)目的增減情況可以被發(fā)現(xiàn)，這對(duì)于理解報(bào)表非常有幫助。有些上市公司的主營收入增長很快，但是流動(dòng)資金也出現(xiàn)了大幅增加。通過閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表的附注，我們可以發(fā)現(xiàn)大部分的流動(dòng)資金都是應(yīng)收賬款。這種情況通常是由于同行業(yè)競爭激烈，上市公司通過增加應(yīng)收賬款來刺激銷售。然而，在這種情況下，上市公司不得不犧牲良好的財(cái)務(wù)狀況，以換取虛假的盈利增長。這通常預(yù)示著該行業(yè)的供求關(guān)系將發(fā)生一定變化，投資者應(yīng)該保持警惕。
�。�4）正確看待高送配方案。盡管證券監(jiān)管部門早已規(guī)定，上市公司應(yīng)少送紅股，多分現(xiàn)金，沒有投資回報(bào)的公司不準(zhǔn)配股，但市場的看法卻非如此，似乎并不認(rèn)同派紅利，更偏好的仍是送紅股，且數(shù)量越大越好。這主要是由于國內(nèi)的利率水平較高，加之一些股票價(jià)格過高，含有較大的投機(jī)成分，使上市公司縱然以很高的送現(xiàn)金來回報(bào)股東，仍然無法與銀行利率相比。因此，目前股市上的投資者只好立足于市場上的炒作來作出取舍的判斷。公司以送紅股為主，市場上總認(rèn)為上市公司將利潤轉(zhuǎn)化為資本金后，投入擴(kuò)大再生產(chǎn)，會(huì)使利潤最大化，似乎預(yù)示著企業(yè)正加速發(fā)展。因此，雖然除權(quán)之后股價(jià)會(huì)下跌，但過一段時(shí)間后，投資者會(huì)預(yù)期新一年度的盈利會(huì)提高，因而股價(jià)將被再度炒高。這正是投資者的希望。此外，上市公司還圍繞除權(quán)、填權(quán)做出許多炒作題材，諸如送后配股、轉(zhuǎn)配等等，竭力吸引投資者注意。并且，市場又將這種效應(yīng)放大。因此，送股被市場普遍作為利好處理。
�。�5）財(cái)務(wù)報(bào)表的附注對(duì)于閱讀報(bào)表具有重要幫助。根據(jù)規(guī)定，如果會(huì)計(jì)項(xiàng)目與上年同期相比漲跌幅度超過30%，就需要進(jìn)行解釋說明。在附注中，一些重要項(xiàng)目的增減情況可以被發(fā)現(xiàn)，這對(duì)于理解報(bào)表非常有幫助。有些上市公司的主營收入增長很快，但是流動(dòng)資金也出現(xiàn)了大幅增加。通過閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表的附注，我們可以發(fā)現(xiàn)大部分的流動(dòng)資金都是應(yīng)收賬款。這種情況通常是由于同行業(yè)競爭激烈，上市公司通過增加應(yīng)收賬款來刺激銷售。然而，在這種情況下，上市公司不得不犧牲良好的財(cái)務(wù)狀況，以換取虛假的盈利增長。這通常預(yù)示著該行業(yè)的供求關(guān)系將發(fā)生一定變化，投資者應(yīng)該保持警惕。
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