股票投資分析概述與問題解析

　　第一節(jié) 基礎(chǔ)性分析

　　一、投資環(huán)境分析

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　（1）國際國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定性

　�。�2）具體的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

　　GDP的增長率；市場利率的走勢；銀根松緊；行業(yè)變化趨勢。

　　2、投資的市場環(huán)境

　�。�1）一國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入強(qiáng)勁的增長時(shí)期；

　　（2）一國財(cái)富在短期內(nèi)驟然增長；

　�。�3）對股市監(jiān)管不健全，法規(guī)不健全；

　�。�4）投資行為不理性、盲從。

　　二、對公司一般狀況的分析

　　1、公司產(chǎn)品特質(zhì)

　�。�1）消費(fèi)品還是中間物品（生產(chǎn)資料）；

　　（2）生產(chǎn)的產(chǎn)品是生活必需品還是奢侈品；

　　（3）內(nèi)銷為主，還是外銷為主；

　　（4）勞動(dòng)密集型、資本密集型還是知識(shí)密集型。

　　2、公司的產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)

　　（1）大量生產(chǎn)方式還是個(gè)別生產(chǎn)方式；

　�。�2）生產(chǎn)的規(guī)模大小；

　�。�3）技術(shù)水平高低；

　�。�4）市場競爭力。

　　生產(chǎn)規(guī)模大的公司受到籌資能力的影響；需要高新技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)的公司，受到研發(fā)能力的影響；需要靠廣告推銷的產(chǎn)品，競爭力受到廣告宣傳能力和對流通環(huán)節(jié)控制能力的影響；

　　原材料占投入比重比較大的產(chǎn)品，其競爭力要以原材料的采購能力而定；大量生產(chǎn)產(chǎn)品，其競爭力由銷售網(wǎng)的健全程度決定；商標(biāo)選擇性很強(qiáng)的產(chǎn)品，其競

　　爭力是由商標(biāo)的影響力決定的。

　　3、公司的主體分析

　�。�1）公司主要負(fù)責(zé)人

　　應(yīng)考察其學(xué)歷；工作經(jīng)驗(yàn)；道德操守。

　�。�2）公司的組織結(jié)構(gòu)

　　原則：配合需要，適時(shí)應(yīng)變；結(jié)構(gòu)簡化，控制幅度；分工合作，權(quán)責(zé)分明；信息流通；結(jié)構(gòu)平衡。

　�。�3）公司的治理結(jié)構(gòu)

　　董事負(fù)責(zé)，問責(zé)機(jī)制；信息披露透明；保護(hù)股東利益；保護(hù)利益相關(guān)人的利益。

　　三、對公司的財(cái)務(wù)分析

　　以財(cái)務(wù)報(bào)表為核心

　　功能：信用分析；經(jīng)營分析；投資分析。

　　1、基本的財(cái)務(wù)報(bào)表

　�。�1）資產(chǎn)負(fù)債表

　　資產(chǎn) = 負(fù)債 + 股東權(quán)益

　�。�2）損益表

　�。�3）保留盈余表

　　2、比率分析

　　第一組：變現(xiàn)能力比率

　�。�1）流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債

　　（2）酸性測試比率 = （流動(dòng)資產(chǎn) – 存貨）/ 流動(dòng)負(fù)債

　　（3）速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債

　　第二組：杠桿比率

　　（1）負(fù)債比率 = 負(fù)債總額 / 股東權(quán)益

　�。�2）固定比率 = 固定資產(chǎn)凈額 / 資本凈值

　�。�3）固定資產(chǎn)與長期負(fù)債比率 = 固定資產(chǎn)凈額 / 長期負(fù)債

　　第三組：經(jīng)營能力比率

　　（1）存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售額 / 期末存貨

　�。�2）平均收帳期間

　　每天的銷售 = 銷售額 / 360

　　平均收帳期間 = 應(yīng)收帳款 / 每日銷售

　�。�3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售額 / 固定資產(chǎn)

　�。�4）總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率 = 銷售額 / 總資產(chǎn)

　　第四組：獲利能力比率

　　（1）純利率 = 稅后凈利 / 銷售額

　�。�2）總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 稅后凈利 / 總資產(chǎn)

　　（3）資產(chǎn)報(bào)酬率 = 稅后凈利 /資本凈值

　　比率分析：分析財(cái)務(wù)報(bào)表；選擇恰當(dāng)?shù)谋容^標(biāo)準(zhǔn)；（比較標(biāo)準(zhǔn)包括：絕對標(biāo)準(zhǔn)，歷史標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。）財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性。

　　四、投資報(bào)酬分析

　　1、獲利率 = 當(dāng)期每股股息 / 每股市價(jià)

　　2、本益比 = 市盈率 = 目前每股市價(jià) / 每股盈利

　　3、本利比 =目前每股市價(jià) / 當(dāng)期每股股息

　　第二節(jié) 技術(shù)性市場分析

　　一、概述

　　1、定義

　　根據(jù)商品價(jià)格過去的表現(xiàn)，在圖表上有條理的進(jìn)行記錄，以此來推斷未來股價(jià)變動(dòng)的趨勢。

　　2、對比

　　（1）目標(biāo)

　　基礎(chǔ)性分析：選擇股票；

　　技術(shù)性市場分析:選時(shí)。

　�。�2）理論基礎(chǔ)

　　基礎(chǔ)性分析：基礎(chǔ)分析理論；

　　技術(shù)性市場分析：空中樓閣理論。

　�。�3）分析工具

　　基礎(chǔ)性分析：數(shù)據(jù)；

　　技術(shù)性市場分析：圖表。

　　3、態(tài)度

　　原教旨主義：絕對相信基礎(chǔ)性分析；

　　圖表主義者：只相信圖表。

　　二、技術(shù)性市場分析的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

　　1、優(yōu)點(diǎn)

　　（1）簡潔、方便；

　　（2）對股價(jià)的客觀記錄；

　�。�3）實(shí)用性。

　　2、缺點(diǎn)：

　　（1）有走勢陷阱的情況出現(xiàn)；

　�。�2）過去不能完全推測未來；

　　（3）在投資者運(yùn)用時(shí)，要有基本的知識(shí)和基本的分析能力。

　　三、圖表

　　1、收市價(jià)位圖

　　2、柱線圖

　　注意：

　�。�1）日線圖，周線圖，月線圖；

　�。�2）冷門股的交易不活躍，在圖上就是一個(gè)點(diǎn)；

　�。�3）特殊周的情況；

　�。�4）成交量累加起來。

　　最高價(jià)、低、開、收市價(jià)位圖：

　　3、陰陽燭圖

　�。�1）繪制

　　陽燭              陰燭

　　大陽線             大陰線

　　光頭陽線    光頭陰線    十字星

　　四、圖表分析的基本線勢和走勢

　　1、趨勢線和趨勢軌道

　　上升的趨勢線及趨勢軌道

　　下降的趨勢線及趨勢軌道

　　注意：

　�。�1）當(dāng)一個(gè)股票沿著一個(gè)固定的趨勢移動(dòng)時(shí)間越長就越可靠；

　�。�2）在形成上升趨勢的時(shí)候，如果上升的底部越多，則趨勢線的技術(shù)性意義就越大。；

　�。�3）比較平滑的趨勢線，其分析意義比陡峭的趨勢線的分析意義大；

　�。�4）突破的可信度。

　　2、反轉(zhuǎn)型態(tài)和整理型態(tài)

　　反轉(zhuǎn)型態(tài)

　　頭肩型

　　圓型頂

　　碟型底

　　對稱三角形                直角三角形

　　整理形態(tài)

　　上升旗型                   下降旗型

　　楔型旗型

　　3、支撐力和阻力

　　支撐力：股價(jià)下跌到某一個(gè)價(jià)位，遇到了強(qiáng)有力的買進(jìn)，使股價(jià)無法再度下跌，甚至可能反轉(zhuǎn)、回升。下值抵抗線。

　　阻力：股價(jià)上升到某一個(gè)價(jià)位，遇到了強(qiáng)有力的賣出，使股價(jià)無法再度上升，甚至可能轉(zhuǎn)為下跌。上值抵抗線。

　　4、缺口和島型轉(zhuǎn)向

　　普通缺口；突破缺口；持續(xù)性缺口；消耗性缺口。

　　5、移動(dòng)平均線

　　（1）繪制

　　如果做6天平均線

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