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虧損才是最好的投資者教育的求職指導(dǎo)
關(guān)于超募資金和老股東退出以及由公司主動暫緩發(fā)行，我有以下幾個觀點：
第一，超募資金帶來的創(chuàng)富效應(yīng)是鼓勵創(chuàng)業(yè)的重要舉措，當(dāng)前之中國缺少的不是資金，而是企業(yè)家精神，比如優(yōu)秀的畢業(yè)生都向往從事光鮮的金融行業(yè)，少有愿意吃苦做點實業(yè)的，本來能堅持十年創(chuàng)業(yè)的都是值得贊許的，如果資本市場不能夠給這些企業(yè)家以資本溢價，那么創(chuàng)業(yè)的人會越來越少，未來“實業(yè)空心化”的趨勢或許會逐漸出現(xiàn)，這對于中國來說，顯然不是好事。歷史上創(chuàng)業(yè)板的超募資金顯然帶來了許多的行業(yè)整合，這是政府所愿意看到的。很多小企業(yè)稅收可能存在漏洞，但是如果被上市公司并購后，上市公司的稅收都很規(guī)范，總體來說，從政府一盤大棋來看，是良性的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板公司在2013年進行了很多的新產(chǎn)業(yè)并購，從側(cè)面上增加了稅收，實為雙贏。
第二，從目前的限制超募資金的制度安排下，機構(gòu)都心知肚明，拼命報高價，反正自己又不是高價拿，公司多圈到錢自然可以彌補，但避免公募機構(gòu)報價的道德風(fēng)險，是紙上談兵。道德風(fēng)險在全球的金融市場都廣泛長期存在。抬桿詢價者自己又不是最高價拿，損失有限，但公司卻圈了大錢，自然會彌補其損失，買單的永遠是二級市場股民。所以，投行合理的利用規(guī)則，是資金天性的驅(qū)使，投機無罪，應(yīng)該查的是內(nèi)幕交易和其中的勾兌，證監(jiān)會啟動新股發(fā)行定價過程抽查應(yīng)該目的明確。
第三，虧損才是最好的投資者教育，2006～2008年本人在港股市場融資打新股曾經(jīng)大賺，比如阿里巴巴，當(dāng)時券商給我1比9的融資，而且我所有參與打新股的戶頭都中簽，杠桿的魅力讓我覺得炒正股完全是低收益，融資打新股簡直是暴利，但隨后2008年巨虧的經(jīng)歷讓我懂得了新股的風(fēng)險，沒有這段經(jīng)歷，其他空口的說教都顯得蒼白乏力。
拜市場為師，尊重市場，監(jiān)管者做好守夜人，制定好規(guī)則，嚴懲勾兌的投行，制止資金的貪婪和暴利，否則市場將失去活力。
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