上汽集團(tuán)股票投資價值分析報告范文

　　一、 基本情況介紹

　　上海汽車工業(yè)(集團(tuán))總公司(簡稱“上汽集團(tuán)”，股票代碼為600104)是國內(nèi)A股市場最大的汽車上市公司，截至2012年底，上汽集團(tuán)總股本達(dá)到110億股。它是在重組后的上海汽車有限公司采用社會募集方式設(shè)立的股份有限公司，是由上海市機(jī)電局下屬的行業(yè)行政性公司逐步演變而來的兼有行業(yè)管理行政職能和經(jīng)濟(jì)實體功能的國有企業(yè)。 作為上海汽車有限公司中75%國有權(quán)益的持有人，上海汽車有限公司另25%國有權(quán)益繼續(xù)由上海國際信托投資公司持有。

　　上汽集團(tuán)是中國三大汽車集團(tuán)之一。目前，它的主要業(yè)務(wù)涵蓋整車(包括乘用車、商用車)、零部件(包括發(fā)動機(jī)、變速箱、動力傳動、底盤、內(nèi)外飾、電子電器等)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，物流、車載信息、二手車等汽車服務(wù)貿(mào)易業(yè)務(wù)，以及汽車金融業(yè)務(wù)。所屬主要整車企業(yè)包括乘用車公司、商用車公司、上海大眾、上海通用、上汽通用五菱、南京依維柯、上汽依維柯紅巖、上海申沃等。

　　上汽集團(tuán)2012年整車銷售量超過449萬輛，同比增長12%，其中乘用車超過298萬輛，商用車超過150萬輛，繼續(xù)保持國內(nèi)汽車市場領(lǐng)先優(yōu)勢。并以上一年度672.54美元的合并銷售收入，第八次入選《財富》雜志世界500強(qiáng)，排名第130位，比2011年上升了21位。

　　二、 行業(yè)分析

　　汽車行業(yè)是產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、規(guī)模效益明顯、資金和技術(shù)密集型的重要產(chǎn)業(yè)。許多國家將汽車行業(yè)視為支柱產(chǎn)業(yè)而重點發(fā)展和扶植，尤其是處于發(fā)展時期的國家，汽車行業(yè)往往成為其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和騰飛的帶頭企業(yè)。

　　但是自從2011年以來我國車市一直處于一種低迷增長狀態(tài)。2012年我國汽車工業(yè)產(chǎn)銷和行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長速度也進(jìn)一步減緩。據(jù)中汽協(xié)會統(tǒng)計1-11月汽車工業(yè)重點企業(yè)(集團(tuán))主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)快報顯示，17家重點企業(yè)(集團(tuán))工業(yè)總產(chǎn)值、營業(yè)收入比上年同期分別增長4.4%和3.5%，增速比上年同期分別回落1個百分點和6.1個百分點;實現(xiàn)利稅總額比上年同期增長5.8%，比上年同期回落7個百分點。個人認(rèn)為仍處于成長階段。

　　汽車行業(yè)屬于周期性行業(yè)，汽車需求與宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)景氣上行期，汽車需求增速顯著上升，而經(jīng)濟(jì)景氣下行期，汽車需求顯著下降。但值得注意的是，隨著需求量越來越大，最近10年來汽車需求波動幅度大大減小，周期性特征趨弱。

　　汽車行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)性高，建立生產(chǎn)和組裝工廠需要投入巨額資金;行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)品更新?lián)Q代快，行業(yè)進(jìn)入的壁壘高，短時期內(nèi)競爭格局相對穩(wěn)定，新進(jìn)入者更要在研發(fā)方面需要具備較好基礎(chǔ)。

　　短期內(nèi)乘用車的替代性不明顯，長期看替代性逐漸增強(qiáng) 。乘用車目前處于向家庭普及的起步階段，還不是純粹的代步工具，主要替代品公交/地鐵、火車/長途客車/飛機(jī)等對乘用車替代作用非常不明顯。商用車主要的替代是鐵路運輸，在經(jīng)濟(jì)繁榮期鐵路運力不足，商用車需求迅速增長，在衰退期運輸需求下降，運輸成本低的鐵路對公路運輸替代性比較明顯。

　　我們認(rèn)為行業(yè)從快速增長進(jìn)入了更可持續(xù)的增長區(qū)間：中國乘用車保有量還處于較低水平，行業(yè)發(fā)展處于普及期，未來5-1 0年仍將保持較快的復(fù)合增長率，市場空間巨大，行業(yè)整體利潤率較高，周期性趨弱，具有較好的中長線投資價值。

　　三、基本財務(wù)分析

　　每股收益是評價上市公司財務(wù)和盈利能力最重要的指標(biāo)。它體現(xiàn)了公司的經(jīng)營能力、管理能力和對股東的回報能力。該指標(biāo)可以用逐年進(jìn)行對比的方式來評價一個公司的成長性。該公司的每股收益在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)是明顯下降，之后又逐漸上升。

　　總資產(chǎn)從2007年開始一直在增長，但是從2011年之后就有小幅度的回落。如下

　　具有良好的財務(wù)狀況。產(chǎn)品呈多元化態(tài)勢，但主營業(yè)務(wù)集中，業(yè)績漲幅甚微，現(xiàn)金流較充裕，管理成本控制在較穩(wěn)定水平，資產(chǎn)穩(wěn)步增長。在汽車制造行業(yè)中處于龍頭地位。該股被多家基金配置，資金連續(xù)7天流出，共流出91711.06萬元。

　　四、技術(shù)分析

　　周K線圖

　　K線分析：上升一段時間之后，股價持續(xù)保持著，但也在保持一段時間后股價開始有些下降，但都圍繞著15.5這一基準(zhǔn)線上下波動，因此這時投資不會賺很多也不會虧很多。短期K線走勢較強(qiáng)，多方相對占優(yōu)勢;但處于長期下降趨勢，近期持續(xù)向下回落。

　　MAC線分析：在2012年12月到2013年1月份出現(xiàn)黃金叉，但從2月之后股市就由強(qiáng)勢極度轉(zhuǎn)為弱勢，股票大跌，出現(xiàn)死亡交叉。而在今年5月份既未出現(xiàn)死亡叉又沒出現(xiàn)黃金叉，股市一直低迷。而且股價有在段時間內(nèi)不上升的趨勢。

　　五、投資建議

　　近期走勢弱于大盤和行業(yè)，注意風(fēng)險。 從基本分析來看，企業(yè)業(yè)績一般，長期不會有大的漲動，不建議長期持有，況且最近大盤也有所下跌，短期來看應(yīng)該會徘徊后向上浮動。建議短期購買但不要做多，不宜長期持有。

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